¿Por qué los países en desarrollo no pueden adoptar la dolarización total de una economía?

Creo que el “riesgo más importante” es la imposibilidad de ejecutar la política monetaria. Echemos un vistazo a los instrumentos clásicos de política monetaria.
1) Tasa de interés, pero, en los países en desarrollo (especialmente, en el caso de las economías en transición), la tasa de interés no puede utilizarse como un instrumento de política monetaria eficiente. ¿Por qué? Simplemente porque el tamaño del mercado financiero es tan pequeño (y el mercado en sí mismo es tan inmaduro) que las intervenciones del Banco Central no pueden causar cambios en las tasas de interés (la cantidad disponible de activos financieros en la bolsa de valores local no es suficiente).
2) tasa de reserva (sí, puede funcionar. Pero solo afecta ligeramente la tasa a la que prestan los bancos comerciales).
3) tipo de cambio! Sí, eso es lo que puede funcionar (pero, aquí quiero dejar en claro que, la devaluación de la moneda local no siempre conduce a un aumento de las exportaciones (mi caso, Ucrania). Y hay una docena de razones para eso (el tema aparte Pero aún jugando con la devaluación y las expectativas de devaluación, el Banco Central puede lograr buenos resultados.
4) base monetaria. Al adoptar la dolarización, la economía local se priva del derecho de aumentar la base monetaria. Creo que es de vital importancia, ya que el crecimiento de la economía real (que deberíamos esperar en los países en desarrollo) debería estar respaldado por el crecimiento de la base monetaria.

Y, ahora, estudio de caso. Ejemplo clásico: “dolarización” de los países de la UE y sus problemas después de 2008. Aquí, me gustaría referirme a Quora User y su brillante respuesta a … ¿Alguien explicaría la crisis de la Eurozona en palabras simples ?:
“Entonces, ¿cómo lidiar con los problemas de competitividad? Básicamente, su trabajo es demasiado caro, es decir, los salarios son demasiado altos. Reducir los salarios es una opción, pero no es práctica debido a la” rigidez salarial a la baja “, las personas, y lo que es más importante, los sindicatos, lo hacen. no me gusta cuando se bajan los salarios. Otra opción es simplemente ser más productivo, podría pensar en niveles más altos de educación en este contexto, pero es más fácil decirlo que hacerlo. Lo que hacen los países cuando no están en una unión monetaria es que devaluan su moneda. Si hace que su moneda sea realmente barata, hace que las cosas que produce sean realmente baratas. Imagine el período anterior al Euro. Grecia podría y simplemente devaluaría el dracma, eso haría que los productos de Grecia fueran relativamente baratos y, por lo tanto, se mantendría la demanda “Italia tenía una táctica similar”.
Entonces, ese es un ejemplo clásico de cómo las economías sufren la “discapacidad” de controlar la cantidad de divisas y su tipo de cambio.
Mi conclusión: no adoptes la dolarización.

Algunos países tienen. Ecuador en este momento es un ejemplo. Diría que en este momento la idea de perder la oportunidad de ‘expandir la base monetaria’ no es un gran problema en la era de la QE interminable.

Una cosa interesante en América del Sur en este momento es que varios países con monedas flotantes han tenido problemas reales con la fuerza de cambio. Colombia y Brasil son los grandes

Lo que nuestro Departamento de Estado solía recomendar, y quizás todavía lo hace, es que los países pequeños y en desarrollo basen su moneda en una canasta de monedas de naciones industrializadas. Entonces, el dólar estadounidense, el euro, el yen y algunos otros, por ejemplo. Funcionó muy bien para Guayana.