¿Son los derivados instrumentos económicos racionales en la gestión de la deuda cuando socavan las regulaciones prudenciales y los controles de capital?

Bueno, tu pregunta implica que crees que no lo son.

Mi opinión es que cuando se usan como cobertura por grupos con algún aspecto en algún juego que puede beneficiarse o incluso requerir algo de cobertura, son racionales y apropiados. De hecho, hasta donde yo sé, es por eso que el más antiguo y simple de estos vehículos se desarrolló en primer lugar.

El agricultor que ha apostado la mayor parte de su capital en la cosecha de este año, que puede fallar, puede decidir, racionalmente, que le conviene comprar o vender un contrato de futuros que actuará como seguro si falla.

Cuando [este es un ejemplo completamente hipotético] los fondos de cobertura sin intereses agrícolas compran y venden derivados sintéticos tangencialmente relacionados con la agricultura con valores nocionales de cientos de miles de millones, eso no es seguro en absoluto.

Está convirtiendo los mercados financieros en un casino gigante, donde la cola ahora está moviendo al perro, y las escalas se inclinan a favor de quien tenga más dinero para comprar la mayor capacidad intelectual matemática y la mayoría de las computadoras ubicadas a unos pocos microsegundos más cerca de donde sea que se negocie están situados.

También creo que desestabiliza los mercados. Esto es lo que Warren Buffett quiso decir cuando los llamó ‘armas financieras de destrucción masiva’.

Los apologistas de los casinos ni siquiera intentarán disculpar la ventaja que se le otorga a los más ricos y brillantes de esto, sino que tratarán de convencerlo de que están brindando ‘mayor liquidez’ a los mercados, para beneficio de todos.

Eso es una trampa completa. Basura absoluta. Piense en la liquidez como algo que no es terriblemente amplio, pero es bastante profundo cuando habla de vehículos primarios totalmente pagados. Los derivados, con su apalancamiento extremo y valores teóricos alucinantes, convierten esa liquidez en algo de una milla de ancho y una pulgada de profundidad. Se evapora en segundos ante una crisis, con resultados enormemente desestabilizadores. Eso es lo que sucedió en 2008.

No estoy siguiendo la pregunta. Si está preguntando si los derivados debilitan inherentemente las regulaciones, la respuesta es no, no lo hacen. En este caso, son instrumentos financieros racionales porque diversifican el riesgo.

En los casos en que hay fraude y los activos subyacentes al derivado no valen lo que dicen que valen, entonces no son racionales. Estas personas deben ser demandadas por fraude de valores.