No se puede evaluar fácilmente una causa. ¿Por qué? Inelasticidad de precios. Pequeñas discrepancias en la cantidad causan grandes movimientos en el precio. Por ejemplo, en la crisis del petróleo de la década de 1970, la cantidad de petróleo disponible solo disminuyó en aproximadamente un 5%, pero los precios se cuadruplicaron.
Esto significa que los precios tenían una elasticidad de [matemáticas] – \ log 0.95 / \ log 4 = 0.037 [/ matemáticas]. Esto significa que un aumento del 1% en el precio solo disminuye la cantidad consumida en un 0.037%, o alternativamente que una contracción del suministro del 1% provoca un aumento del precio del 27%.
Con la vivienda, tienes la misma inelasticidad en el juego. Paradójicamente, esto significa que las cosas que son objetivamente malas para el mundo pueden aumentar el valor total de la vivienda. Por ejemplo, supongamos que un desastre natural demolió el 5% de las viviendas en Manhattan. Si bien los precios pueden caer debido al caos civil a corto plazo, el efecto a largo plazo podría ser duplicar las rentas y los precios de compra. En el papel, el valor a granel de las viviendas de Manhattan ha aumentado un 90%. Pero no se creó ningún valor; solo se produjo la destrucción. Se puede argumentar que tal destrucción de viviendas tendría efectos macroeconómicos que podrían ir a la inversa, pero no hay desacuerdo con el hecho (aunque no sea mensurable, debido al pequeño efecto en un mercado masivo) de quemar una casa en Manhattan aumenta El valor total de la vivienda en la isla.
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Entonces, ¿qué significa esto? Significa que muchos factores que reducen la oferta de viviendas pueden ser responsables de la calamidad, lo que dificulta nombrar solo uno. Julio César murió de 23 heridas de arma blanca que se cree que son administradas por unos 15 hombres. ¿Cuál lo mató? ¿Todos ellos? Ninguno individualmente? ¿Importa?
Tomemos el sistema de control de alquileres heredado de Manhattan, en el que los alquileres no pueden aumentar por ningún motivo, manteniéndolos a menudo a menos del 10 por ciento (!!) de las tasas del mercado, como $ 175 por un 2BR cerca de Union Square. Una cantidad desagradable de estos apartamentos está en manos de personas bien conectadas de clase media alta que pueden pagar el alquiler del mercado, y algunos (aunque esto es ilegal) conservan sus apartamentos a pesar de vivir en otro lugar. Solo alrededor del 2% de los apartamentos están cubiertos por ese acuerdo (control de alquileres, en oposición a la estabilización de alquileres más sensata que permite que los alquileres aumenten con la inflación). Mientras que las personas infringen la ley para pasarla de una generación a la siguiente, o fuera de sus familias a través de un mercado negro de “dinero clave” (ya que RC es financieramente superior a la propiedad) eso no es tan fácil de hacer y solo es 1-2 % de la oferta de vivienda. Debido a la inelasticidad de los precios, ¡eso resulta ser mucho! ¡La diferencia entre una tasa de vacantes del 1% y el 3% es enorme! Supongo que el efecto de este sistema de control de alquileres es aumentar los alquileres del mercado en un 10-20% como mínimo absoluto. Por supuesto, el abuso del control de rentas (y no estoy en desacuerdo con quienes lo tienen y no lo abusan, pero no debería ser aceptable para la próxima generación) es solo uno de los muchos factores de corrupción que afectan el mercado inmobiliario de Nueva York. También tiene los multimillonarios rusos que dejamos entrar en nuestro mercado inmobiliario (y no deberíamos) cuando deciden que necesitan un lugar para almacenar sus motocicletas.
Claro, la riqueza de Silicon Valley tiene un efecto en los bienes raíces de San Francisco. Nadie lo duda. Sin embargo, el efecto de la corrupción del tercer mundo (y la necesidad de literalmente miles de funcionarios del gobierno criminal que necesitan casas de seguridad estadounidenses si las cosas se vuelven contra ellos donde están) es mucho mayor. El mundo es grande, y el conjunto de personas enriquecidas por la tecnología financiada por empresas es pequeño (quizás unos cientos por año).