Copiaré y pegaré mi respuesta de otra pregunta similar pero con propuesta invertida.
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Cualquier acción económica que los Estados Unidos tendrían que tomar para “destruir” la economía de China tendría que estar en el espectro extremo. Como tal, no hace falta decir que China tomará represalias con acciones igualmente severas por su propia cuenta y dada la profundidad y el tamaño de la relación económica entre Estados Unidos y China, será un caso de “desorden económico” (destrucción mutua asegurada) .
Me he encontrado con muchos estadounidenses en el pasado que creen que Estados Unidos podría “ganar” fácilmente una guerra económica con China. Eso es solo una ilusión respaldada por una dosis poco saludable de “¡U! S! A! ‘Murica!” nacionalismo. No se equivoquen al respecto, China también tiene las herramientas para aumentar el dolor económico en los Estados Unidos. Las siguientes son varias * armas nucleares económicas * que China podría desplegar para tomar represalias y devastar la economía estadounidense. Nuevamente, reitero que todos los argumentos a continuación se hacen con el principio “MAD” en mente.
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1. Primero está el elefante en la habitación, la deuda estadounidense. Actualmente, China posee alrededor de 1,15 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense. El PBOC ha estado liquidando su participación durante los últimos dos años para combatir la presión deflacionaria sobre el Yuan, así como recaudando efectivo para estabilizar los mercados financieros chinos, pero el proceso fue gradual y medido. Como resultado, las compras de deuda de EE. UU. Por parte de Japón, Rusia y otras entidades públicas / privadas pudieron mantener el ritmo y evitar un fuerte aumento en el rendimiento del Tesoro de EE. UU. Sin embargo, todo eso podría cambiar una vez que una guerra económica se haya involucrado por completo y China comience a deshacerse de los bonos del Tesoro de Estados Unidos en masa, incluso si eso significa grandes descuentos. ¿Qué país tiene la liquidez y la reserva para absorber más de 1 billón de títulos del Tesoro a corto plazo? El mercado global de bonos se invertirá. Huelga decir que los rendimientos del Tesoro también aumentarán bruscamente y el USD se debilitará rápidamente como consecuencia, lo que provocará una alta inflación y pellizcará los bolsillos de los consumidores estadounidenses. Por supuesto, una venta tan rápida también paralizaría el sector exportador chino, pero con la seguridad de Estados Unidos y China en una guerra económica total, las exportaciones chinas seguramente serán víctimas en la salva inicial. Esto me lleva al siguiente punto.
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2. La detención de las exportaciones chinas es en realidad una espada de doble filo y no un juego de suma cero. Como mencioné en mi punto anterior, si Estados Unidos y China se enredan en una guerra económica masiva, el flujo de exportaciones chinas al mercado de los EE. UU. Se reduciría significativamente si no cesara por completo. Sin embargo, los fabricantes chinos no son los únicos que se verán afectados por este escenario, ya que los consumidores estadounidenses también se verán afectados por la inflación de precios en una gran variedad de productos cotidianos. Cuando se combina con el debilitamiento antes mencionado del USD que ya está consumiendo el poder adquisitivo, bueno, digamos que la “calidad de vida” que los estadounidenses han podido disfrutar durante las últimas décadas se convertiría en un sueño pasajero en poco tiempo.
Por supuesto, algunas personas argumentarán que EE. UU. Solo puede importar bienes de otras fuentes y al mismo tiempo aumentar la fabricación nacional para compensar el déficit. Eso es simplemente ingenuo y poco realista. ¿Cuánto tiempo se tarda en renovar y actualizar el código de las instalaciones de fabricación existentes que han permanecido sin usar durante años, si no décadas? ¿Cuánto tiempo lleva construir nuevas instalaciones para producir bienes de mayor valor y más especializados? ¿Cuánto tiempo lleva contratar y capacitar a la fuerza laboral? ¿Cuánto tiempo se tarda en construir las vías del tren, caminos, puertos marítimos para manejar el aumento del tráfico de envíos? ¿Qué pasa con el espacio de almacén adicional? La capacidad de fabricación y logística no es solo un grifo que se puede encender y apagar a voluntad. Quizás con el tiempo una combinación de países en desarrollo como México, Tailandia, Vietnam, Malasia, Bangladesh, India, Indonesia y Filipinas pueda crear la infraestructura requerida para eventualmente reemplazar un volumen considerable de exportaciones chinas. Sin embargo, esperar que lo hagan en un abrir y cerrar de ojos es ignorar por completo los fundamentos detrás de la cadena global de suministro y logística. De todos modos, ante la doble crisis de la alta inflación y la escasez de bienes en general, espero que muchos estadounidenses que estaban acostumbrados a décadas de comodidad de criaturas reaccionarían bastante mal ante esa nueva realidad. De hecho, la mayoría de los habitantes del mundo lo harían.
3. La detención de las exportaciones estadounidenses seguida de la incautación estatal de la IED estadounidense existente. Sin duda, este último es un paso drástico, pero en un escenario económico “MAD”, nada estaría fuera de la mesa. No es ningún secreto que muchas empresas estadounidenses tienen intereses comerciales en China, incluidas algunas compañías Fortune 500. En conjunto, las empresas estadounidenses han realizado inversiones directas de 240 a 250 mil millones de dólares en China desde 1990 en forma de oficinas, fábricas, laboratorios de investigación, almacenes, complejos comerciales / de entretenimiento, centros de datos, etc. Estas también son las mismas compañías que se han vuelto dependientes de las ventas de exportación a China, una lista que está llena de grandes nombres como Wynn, Sands, MGM, Starbucks, Yum! (propietario de KFC y Taco Bell), Apple, Boeing, Tiffany & Co, Huntsman Corp, Caterpillar, Qualcomm, NVIDIA, Texas Instruments, Intel, Mead Johnson, Kimberly-Clark, Mastercard, etc. Todas estas compañías mencionadas tienen importantes exposiciones de ingresos a China, que van del 10% al asombroso 70%. Además, varios segmentos del sector agrícola de los EE. UU. También dependen en gran medida de las exportaciones a China, como la soja, la carne de cerdo o una variedad de productores de cereales secundarios. Después de todo, China es el segundo mayor destino de las exportaciones agrícolas estadounidenses.
Entonces, ¿qué sucede si China decide apoderarse de los activos de las empresas mencionadas y / o prohibir sus exportaciones? Despidos masivos y venta masiva de acciones se producirían con un 100 por ciento de certeza. Mirando hacia atrás en la Gran Recesión de 2008, solo la perspectiva potencial de un colapso del sector financiero e inmobiliario desencadenó un mercado bajista prolongado que vio al S&P neto un retorno del -37% para el año, apenas 7 puntos menos que el peor histórico del -44% durante la Gran Depresión (1931). Dado que el escenario hipotético “económico MAD” afectaría a muchos más sectores económicos de los Estados Unidos, básicamente estamos hablando de la reducción de la Gran Depresión. Dicho esto, ¿cuántas decenas de millones de estadounidenses tienen sus planes 401 (k), 403 (b), 457, 529, planes de jubilación de empleados públicos o planes de pensiones de la Unión invertidos en el mercado de acciones o bonos? El desempleo generalizado, la alta inflación, la escasez de bienes y la reducción drástica de los activos financieros de los hogares provocarían un pánico general que Estados Unidos no ha experimentado en más de ocho décadas. Desde una perspectiva de descontento social, probablemente será aún peor que la Gran Depresión dada la prevalencia de las redes sociales / internet hoy y cuán buenos son para avivar las llamas del descontento.
Por supuesto, los EE. UU. También podrían apoderarse de los activos chinos en los EE. UU. Como represalia, pero a pesar de un mayor ritmo de entrada durante los últimos años, la inversión directa china en los EE. UU. Solo ha alcanzado de 30 a 40 mil millones de dólares de forma acumulativa. Esto sin mencionar que muchas compañías chinas cuyos activos podrían ser incautados en realidad cotizan en las bolsas de valores de EE. UU., Por lo que una venta masiva exacerbaría el mercado bajista estadounidense. Finalmente, el colapso de los índices de renta variable chinos también tendría un impacto menor en su población porque no está maduro y la gran mayoría de los chinos no tiene la mayor parte de sus ahorros invertidos en renta variable. Ya han sido testigos de cambios drásticos de volatilidad casi anualmente durante la última década, lo que a su vez redujo su confianza en los mercados. A cambio, los chinos prefieren invertir en bienes raíces y, a diferencia del capital, la depreciación de esos activos tangibles en realidad no hace que las propiedades desaparezcan.
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Al final, ¿quién ganaría una guerra económica tan masiva? Difícil de decir pero una cosa es segura. No solo las economías de Estados Unidos y China serán dañadas. Todos los países desarrollados, así como los países en desarrollo que dependen de que el USD sea la moneda de reserva global de facto, también sentirán el dolor.
En pocas palabras, cualquier “victoria” que se pueda reclamar de una guerra económica tan destructiva será, en el mejor de los casos, pírrica.