¿De qué sirve llevar a cabo un análisis de equidad fundamental en países corruptos donde el uso de información privilegiada es endémico?

Depende Si se encuentra en Hong Kong y China continental, no tiene sentido hacer un “análisis fundamental” de la forma en que lo haría en los EE. UU. (Es decir, observe las relaciones precio / ganancia, ganancias, etc., etc.)

Sin embargo, aún puede hacer un análisis fundamental siempre que conozca el entorno político. Si el Presidente de China pronuncia un discurso diciendo que China debería comprar más gominolas, entonces debería buscar compañías de gominolas para poner su dinero, y si encuentra una compañía de gominolas en la que encuentra que hay dinero que está allí por familiares del Politburó, entonces ese es un buen lugar para poner su dinero.

Por el contrario (y este es un ejemplo real), China en este momento está en un estado anticorrupción. Esto está matando a las acciones de los casinos de Macao. Los funcionarios chinos no solo están evitando los casinos, sino que resulta que los casinos de Macao tenían este buen dinero para el lavado de dinero y esto se está agotando. Por otro lado, “Disney” podría ser una buena apuesta, ya que los funcionarios chinos tendrían problemas si van a Macao, pero nadie va a pensar que estás haciendo algo malo si llevas a los niños a Disneyland HK / Shanghai.

China continental y Hong Kong trabajan con reglas diferentes a las de Estados Unidos (y entre sí). Si entiendes las reglas, puedes ganar dinero, y personalmente, me gustan estos mercados, porque es divertido tratar de descubrir las reglas.

Otra cosa es que el “uso de información privilegiada” en los Estados Unidos simplemente no funciona en China. En los EE. UU., La información que obtiene filtraciones está generando informes. Dado que obtener informes es inútil en China, tener esos informes no le brinda ninguna ventaja informativa.

La investigación de capital fundamental sigue siendo importante en un mercado de capital de información asimétrica, ya que proporciona información que no puede obtenerse con información privilegiada. Además, en todos los mercados de capitales, habrá segmentos donde la información no está completa, donde las acciones están en riesgo de ser manipuladas por personas seleccionadas y bien conectadas.

Por ejemplo, cuando un mercado de capitales aún es inmaduro sin muchos analistas o inversores institucionales, el mercado estará impulsado principalmente por los flujos de fondos minoristas, rumores, análisis técnicos e información privilegiada.

Sin embargo, a medida que el mercado primario de capital se desarrolle con más OPI y compañías que busquen recaudar fondos, el factor diferenciador entre las compañías será su rendimiento fundamental de ganancias (o flujo de efectivo). Los bancos de inversión utilizarán medidas de valoración fundamentales para justificar valoraciones más altas, y la cobertura se utilizará para ayudar a desarrollar el interés. Inversores institucionales, tanto extranjeros como nacionales, se comprometerán a apoyar a empresas rentables y de rápido crecimiento.

Por otro lado, si el uso de información privilegiada es endémico, diferentes herramientas analíticas (como análisis de la industria, análisis de flujo de fondos, etc.) pueden proporcionar más información que las previsiones de ganancias. Estas herramientas pueden o no considerarse análisis “fundamentales”, pero todas pueden proporcionar ideas.

Al final del día, no hay ninguna “ley” de los mercados de capitales, y estas herramientas simplemente proporcionan teorías de los movimientos de capital, y los inversores tienen como objetivo obtener ganancias capitalizando estas tendencias. En otras palabras, siempre y cuando ayude a ganar dinero, todos los tipos de análisis son útiles.

Depende de cuán honestos sean. Broma vieja alerta! ¿Cuál es la definición de un político honesto? Una vez que lo compra, se queda comprado.

Alternativamente, podría estimar la probabilidad de que el gobierno tome todo. Probablemente también deberías estimar la probabilidad de que te maten o encarcelen, como en la Rusia de Putin.