Creo que este es bastante sencillo, aunque pocas cosas en el mundo económico lo son.
Al estar menos desarrollado, un país tiende a ser un productor de productos básicos, no diversificado en exportaciones y tomador de precios en poder de fijación de precios. Esto significa volatilidad económica y ciclicidad, márgenes más bajos y dificultades para construir una considerable reserva de divisas.
Los países menos desarrollados también desean convertirse en más desarrollados, y para hacerlo se requiere capital. Ya sea que las inversiones extranjeras directas, la IED o los préstamos internacionales estén denominados no en moneda local sino en una moneda de superpotencia como el USD. Las crisis tienden a llevar al éxodo del capital extranjero a un lugar seguro, y tales salidas masivas de capital por sí solas harán que la moneda local caiga en picado y que los préstamos en dólares sean más caros de pagar.
- ¿Por qué la India sigue siendo un país en desarrollo después de 70 años de independencia y no se ha desarrollado como Estados Unidos y Japón?
- ¿Por qué solo los países menos desarrollados devaluan su moneda?
- ¿Cuáles son los desafíos económicos de un país en desarrollo como Pakistán?
- ¿Cómo afectará la adopción rápida de Internet a los países del mundo en desarrollo?
- ¿Qué problemas enfrentan los estudiantes graduados que vienen de países en desarrollo en Canadá?
Esta combinación de eventos ocurre no por casualidad, sino más bien en conjunto, lo que lleva a una tendencia a la baja pro cíclica, que se refuerza a sí misma. A medida que la moneda cae, el valor del préstamo aumenta y la calificación crediticia disminuye aún más; la percepción de una probabilidad creciente de incumplimiento causa más fuga de capital; El gobierno obliga a un banco central poco sofisticado y, por lo general, no independiente a imprimir más moneda local, cuya gran oferta causa aún más presión en la moneda, así como la inflación interna.
Esto es una tragedia y a menudo comienza con un préstamo del FMI denominado en USD. Esta es la lección que los países asiáticos aprendieron en 1997–98, y por qué hoy estos mismos países tienen más reservas en dólares, formaron un Banco Asiático de Desarrollo e instituyeron acuerdos de intercambio bilaterales para ayudarse mutuamente en caso de necesidad.