Esta respuesta apareció originalmente en http://keithhennessey.com/2011/0…
El SPR es un montón de agujeros en el suelo. La Reserva Estratégica de Petróleo es una colección de cavernas de sal en cuatro ubicaciones en Louisiana y Texas a lo largo de la costa del Golfo. Esas cavernas de sal contienen 727 millones de barriles de petróleo, administrados por el Departamento de Energía.
El SPR es una póliza de seguro nacional. Específicamente, asegura a los Estados Unidos contra una interrupción severa del suministro de petróleo . Sin este seguro, nuestra economía podría ser aún más sensible a un gran shock de suministro de petróleo de lo que ya es.
Creado en 1975 después del embargo petrolero árabe, el SPR está diseñado para ser una reserva de emergencia. Si el venezolano Hugo Chávez decidiera de repente que ya no va a vender petróleo a los EE. UU., Enfrentaríamos una interrupción del suministro a corto plazo mientras esperamos que lleguen suministros de otros países productores. El presidente Bush (41) lanzó petróleo del SPR cuando comenzó la Operación Tormenta del Desierto en enero de 1991, en previsión de interrupciones en el suministro en el Medio Oriente. Cuando el huracán Katrina dañó gran parte de la infraestructura petrolera del Golfo de México, de repente perdimos alrededor del 25% de la producción nacional y el presidente Bush (43) liberó petróleo del SPR. Si los terroristas explotaran elementos importantes de la cadena de suministro de petróleo global o nacional, eso podría causar una severa interrupción del suministro. El SPR no es un suministro de respaldo que se use con frecuencia cuando la gasolina se encarece, es un suministro estratégico de emergencia que se usará solo en una crisis.
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La liberación de petróleo del SPR es una decisión presidencial, basada principalmente en el consejo del Secretario de Energía. Los asesores económicos y de seguridad nacional del Presidente de la Casa Blanca también suelen participar en la decisión.
Estados Unidos depende más de las acciones del gobierno que de las reservas privadas. Lo mismo es cierto para los japoneses. Los europeos confían más en acciones comerciales privadas. Como sus gobiernos no son dueños de ese petróleo, los europeos exigen que las instalaciones de almacenamiento comercial tengan una cierta cantidad de reservas de emergencia. Además, no puede drenar sus existencias a cero; Hay que dejar un poco de aceite en los tanques y especialmente en las tuberías para que el sistema hidráulico funcione.
Estados Unidos, Japón y Alemania tienen las mayores reservas. Luego están los chinos, que hasta ahora no han participado plenamente en el sistema de coordinación internacional administrado por la Agencia Internacional de Energía (AIE). Los retiros de reservas son más efectivos cuando se coordinan entre los países con las mayores reservas.
El gobierno de los Estados Unidos llena el SPR de dos maneras. Compran petróleo en el mercado abierto y lo reciben como pagos en especie por los arrendamientos de perforación otorgados por el gobierno (llamado Royalty-in-Kind). ¿Qué tan grande es el SPR?
La Reserva Estratégica de Petróleo puede contener 727 millones de barriles de petróleo. Por el momento está lleno, a 726,6 millones de barriles.
Aquí hay algunas cifras para comparar:
- El mercado mundial del petróleo es de aproximadamente 86 millones de barriles por día (bpd).
- Estados Unidos consume alrededor de 19-20 millones de bpd de petróleo y productos derivados del petróleo. Importamos aproximadamente la mitad de eso.
- El lanzamiento de Desert Storm SPR totalizó 21 millones de barriles.
- El lanzamiento de Katrina SPR casualmente también sumó 21 millones de barriles.
- Hay 42 galones de petróleo en un barril.
- Un barril de petróleo produce alrededor de 44 galones de productos, incluidos alrededor de 19 galones de gasolina, 10 galones de diesel, 4 galones de combustible para aviones y 11 galones de otras cosas. Esto significa que obtienes un galón de gasolina de aproximadamente 2.1 galones de aceite.
A medida que la economía crece, cualquier SPR de tamaño fijo se vuelve efectivamente más pequeño. El seguro se mide en “días de protección de importación”: tome el número promedio de barriles por día que importamos, y divídalo en el petróleo que tenemos, y esa es la cantidad de días de protección de importación que tenemos.
Las importaciones de Estados Unidos (neto) alrededor de 10-11 millones de barriles de petróleo por día. En este momento, el SPR está lleno: hay 726.6 millones de barriles de petróleo almacenados en estas cavernas de sal. Divide 726.6 M entre 10-11 M y obtienes 66-73 días.
Como no reemplazará las importaciones perdidas barril por barril, el número es más relativo que una medida absoluta de cuánto vale su seguro. Un lanzamiento SPR significativo podría ser de 100,000 bpd.
No nos preocupa perder todas nuestras importaciones simultáneamente. Casi una cuarta parte de nuestras importaciones provienen de Canadá. Nuestros siguientes proveedores más importantes son Venezuela (11%), Arabia Saudita (10%), México (9%) y Nigeria (8%). Hay riesgos para cada uno de ellos (mucho menos para Canadá y México).
Una ley de 2005 exige que el SPR se incremente a mil millones de barriles. El presidente Bush (43) propuso duplicar el SPR actual a 1,5 mil millones de barriles y aumentar el tamaño de nuestra póliza de seguro. El Congreso no ha proporcionado fondos significativos para ninguna expansión.
¿Cuándo debería liberar el presidente el petróleo del SPR?
Los sauditas son la primera línea de defensa cuando hay una interrupción en el suministro global. Si eso le preocupa, busque formas de usar menos petróleo, porque los sauditas siempre tendrán el suministro marginal más grande y de menor costo en el mundo. Los sauditas a menudo / generalmente tienen una capacidad de producción adicional que tienen en reserva.
La frase interrupción severa del suministro es la clave de la decisión del Presidente sobre un lanzamiento SPR. El petróleo es caro en este momento (marzo de 2011) por cuatro razones:
- Fundamentos: la economía mundial se está recuperando y demanda más petróleo. La oferta y la demanda global son ajustadas.
- Algunos suministros libios se han desconectado recientemente, tal vez 850K – 1M bpd.
- Los participantes del mercado petrolero están preocupados de que los eventos en Túnez, Egipto, Libia y Bahrein puedan extenderse a otras naciones productoras de petróleo en el Medio Oriente y África del Norte, interrumpiendo aún más el suministro.
- Nadie está seguro de cuánta capacidad no utilizada tienen disponibles los sauditas.
Es difícil descubrir de manera concluyente los efectos de cada factor en el precio, pero los responsables políticos deben intentarlo. Los altos precios de la gasolina por sí solos son insuficientes para justificar un lanzamiento SPR. Tienes que ver por qué los precios están aumentando. Un experto supuso recientemente que alrededor de $ 100 del precio mundial actual de $ 115 / barril (Brent) son el resultado de fundamentos ajustados, y los otros $ 15-ish provienen de interrupciones de suministro reales y temidas.
Si el crecimiento económico mundial se acelera, la demanda mundial aumentará y el precio del petróleo continuará subiendo. Eso es desafortunado y un problema económico a mediano plazo. No es una razón para aprovechar la reserva estratégica.
Si los suministros se interrumpen aún más, por ejemplo, por eventos geopolíticos, entonces esa es una razón viable para una liberación de SPR, si el Presidente cree que es lo suficientemente grave como para justificar la utilización de nuestra reserva de emergencia.
Tampoco debe esperar que un lanzamiento SPR tenga un gran efecto en el precio de la gasolina. Con un petróleo de alrededor de $ 100 / barril, si el Presidente liberara 100.000 b / d del SPR, eso probablemente reduciría el precio del petróleo en alrededor de $ 2 / barril inicialmente. Eso es alrededor de diez centavos por galón de gasolina, quizás un poco más si el lanzamiento se coordina con otras naciones y reduce la prima de miedo en los mercados mundiales de petróleo. El efecto desaparecería con el tiempo a medida que los mercados se ajusten al aumento de la oferta.