¿Se convertiría Arabia Saudita en un estado fallido si los precios del petróleo llegaran a los $ 50?

Tienen un billón de dólares en reservas y fronteras garantizadas desde EE. UU. (Lo que significa que si alguien ataca a Arabia Saudita, el Ejército de EE. UU. Los apoyará). Arabia Saudita está realmente bien.

Son uno de los países más ricos del mundo con el ejército más fuerte que los protege. Apenas lo llamaría un estado fallido.

El impacto de los precios del petróleo en Arabia Saudita depende de su precio de extracción.

Como se indicó en el informe de Reuters en 2009:

El crudo de Arabia Saudita es el más barato del mundo para extraer debido a su ubicación cerca de la superficie del desierto y al tamaño de los campos, lo que permite economías de escala. Se ha estimado que el costo operativo (sin gastos de capital) de extraer un barril en Arabia Saudita es de alrededor de $ 1- $ 2, y el costo total (incluido el gasto de capital) $ 4- $ 6 por barril.

(Este es un hecho muy conocido, solo proporciono una referencia aquí).

Entonces, Arabia Saudita tiene ingresos más bajos debido a la caída del precio del petróleo. Pero sigue siendo muy rentable , incluso teniendo en cuenta los costos de transporte.

Ahora, por supuesto, los ingresos del petróleo tienen que cubrir el presupuesto del gobierno, y esa es una historia muy diferente. Pero estos costos están cubiertos a un precio medio del petróleo, o de todos modos las reservas sauditas son tan altas que puede mantener el mismo nivel de gastos durante mucho tiempo después de que el precio del petróleo haya disminuido por debajo de los 70 dólares por barril.

Vea la infografía de The Economist citada por Thomas Uebermeier en una respuesta a una pregunta similar:

Por supuesto, los países pueden agregar el nivel de gasto al nivel del precio del petróleo.

Arabia Saudita está ahora involucrada en una guerra de cuota de mercado , y están muy bien posicionados para sostenerla.

Podría decirse que Arabia Saudita es una de las naciones productoras de petróleo mejor situadas para soportar una disminución a largo plazo en el precio del petróleo. A diferencia de muchos de los otros países exportadores de petróleo, funcionó con un superávit fiscal masivo durante los años de auge del petróleo de alto precio, en lugar de canalizar la mayor parte de su dinero inesperado en gastos adicionales. Parte de ese dinero llegó a su economía, especialmente en términos de especulación inmobiliaria, pero una cantidad significativa ha sido eliminada como reservas de divisas, esterilizada a través de inversiones en países extranjeros o productos estériles, o simplemente retenida en un día lluvioso. En términos de reservas líquidas de divisas, solo Suiza y Singapur tienen más en relación con la población.

Además, los sauditas están haciendo todo lo posible para diversificarse lejos de la energía. Ciertamente hay un largo camino por recorrer, pero los experimentos con fotovoltaica solar, la Ciudad Económica Rey Abdullah (el experimento de diversificación económica masiva de Arabia Saudita) y otros han mostrado el camino.

Todo esto significa que los sauditas pueden y tolerarán algunos años de recesión para mantener su participación en el mercado petrolero, y probablemente les irá entre los mejores países exportadores de petróleo. Algunos ciudadanos sauditas con los que he hablado incluso han acogido con satisfacción la caída del precio del petróleo como una oportunidad para resolver algunos mercados internos sobrecalentados por una década de altos precios del petróleo.

Los países exportadores de petróleo que realmente están en problemas ahora no son países que tenían políticas fiscales relativamente prudentes como Arabia Saudita, Qatar o Kuwait, sino lugares donde el estado se expandió para agotar los ingresos extraordinarios del petróleo en la última década. Estos lugares ahora deben equilibrar su presupuesto (o tener déficit) con la mitad de los ingresos petroleros de años anteriores e incluir a Rusia, Venezuela e Irán.

No muy lejos de eso.

SIN EMBARGO, mientras que el petróleo saudí tiene costos de extracción de bajo costo, y la ganancia marginal sigue siendo fuerte en $ 50, tradicionalmente las ganancias han sido utilizadas por el Gobierno para financiar beneficios sociales, en un Estado donde no hay impuesto sobre la renta personal. Arabia Saudita, que tuvo un saldo de superávit fiscal de +30 por ciento del producto interno bruto (o PIB) en 2009, tuvo un déficit de -21 por ciento del PIB en 2015, según lo estimado por el FMI debido principalmente a menores ingresos petroleros que no cubren el gasto público . Arabia Saudita necesita financiamiento para su guerra en Yemen, opera un sistema generoso de donaciones estatales y tiene un gran servicio civil / gubernamental que representa el 90% de los trabajos con los sauditas. Este patrón de “más salidas que entradas” se ve respaldado por la disminución de las reservas de divisas del país. Aunque todavía es el más alto en la región, disminuyeron a $ 640 mil millones al final del tercer trimestre de 2015, desde un máximo de $ 740 mil millones en 2014, según Bloomberg.

Arabia Saudita tiene muchas formas alternativas de financiar sus gastos además de las ganancias del petróleo si así lo decide. El alivio a corto plazo puede provenir de la reducción de infraestructura y proyectos de desarrollo. A corto plazo, Arabia Saudita podría optar por seguir agotando sus reservas de divisas o utilizar su balance para obtener préstamos en los mercados internacionales. Las soluciones a más largo plazo incluyen menos subsidios a los servicios, privatización de ciertos servicios, incluida la posible privatización parcial de ARAMCO, IVA / GST y posible impuesto sobre la renta, reforma estructural del mercado laboral y un movimiento más concertado para diversificar la economía.

Actualmente, Arabia Saudita tiene un sólido balance, a $ 50 / bbl el petróleo sigue siendo rentable. Sin embargo, el gasto del gobierno a este nivel se verá afectado, requerirá priorización y todo esto probablemente tendrá un impacto en los ingresos disponibles.

Según la Administración de Información de Energía de EE. UU., El costo de producir un barril de petróleo en el Medio Oriente (genéricamente) es de $ 16.88 (elevación y exploración), probablemente en realidad más bajo en Arabia Saudita. De la misma fuente, los sauditas producen y exportan 8.8 millones de barriles por día. Haciendo los cálculos a $ 50 / barril, reciben más de $ 100 mil millones por año a ese ritmo. Tenga en cuenta que tienen el costo de producción más bajo de cualquier país.

1. No, el precio está actualmente por debajo de $ 50, y Arabia Saudita no se ve muy afectada. La producción de petróleo allí es bastante económica, probablemente alrededor de $ 15-25.
2. No quieres que Arabia Saudita se convierta en un estado fallido.

Hubo una discusión sobre esto en el Atlántico o en The Economist hace un par de semanas, que señaló que los sauditas son efectivamente responsables de esta caída de precios.

Una razón por la que sugirieron fue que los sauditas querían dañar la producción iraní. Otra razón fue que los sauditas estaban respondiendo al aumento de la producción estadounidense.

Pero, en última instancia, si la revista tenía razón acerca de que los sauditas eran responsables de ello, entonces es muy razonable creer que esta tendencia no los afectará relativamente.

No solo sobrevivirán, sino que es posible que lo estén manejando y que estén en él a largo plazo.

También el no tan pequeño asunto de tres años de producción de petróleo almacenado en cavernas especialmente construidas en el norte del país, más otros depósitos minerales en espera de ser explotados. Pero lo que probablemente sucederá en los próximos veinte años es que el país se divida en tres: provincias occidentales, centrales y orientales, con las ciudades santas de La Meca y Medina que permanecen bajo la protección de la provincia central, que continuaría beneficiándose de los ingresos del Haj. .

No de inmediato, pero será un estado fallido en una docena de años más o menos.

Arabia Saudita se rige por alianzas tribales entre varios grupos, cada uno de los cuales obtiene su parte de los ingresos del petróleo. Cuando no hay mucho que compartir, se pelearán entre ellos.

La diversificación de la economía saudita es una broma. No sucederá, es una sociedad tribal con pensamiento del siglo VII y realmente no tiene mucho que aportar al resto del mundo.

Arabia Saudita vale lo que vale el petróleo bajo su suelo. Ni un centavo más. En el momento en que el petróleo se agote o se vuelva irrelevante, a Estados Unidos no le importaría ni un segundo a dónde se dirigirá Arabia Saudita. Con cientos de miles de millones de armas avanzadas con alianzas y rivalidades tribales, es un infierno esperando estallar.

No necesariamente. Pero más personas en Arabia Saudita tendrían que encontrar un empleo remunerado en lugar de vivir del paro.

Arabia Saudita tiene un buen montón de reservas de efectivo a la mano, no irán a la quiebra en el corto plazo.

Recuerdo haber leído que les cuesta menos de $ 30 bombear un barril de petróleo del suelo. Pueden tener gastos como nación (todos lo hacen), pero aún así obtendrán ganancias del petróleo a un precio mucho más bajo de lo que es ahora.