Las cinco medidas son: (1) Establecimiento de SEBI, (2) Creación de fondos mutuos privados, (3) Apertura al capital extranjero, (4) Acceso a los mercados internacionales de capital, y (5) Bancos y mercados de capital.
1. Establecimiento de SEBI:
Una medida importante con respecto a las reformas del mercado de capitales es la creación de la Junta de Valores e Intercambio de la India (SEBI) como el regulador del mercado de valores en la India.
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La regulación de los mercados bursátiles es importante para garantizar:
(a) Que los mercados de acciones operan de manera justa y ordenada,
(b) Que los corredores y otros profesionales de los mercados bursátiles tratan justamente con sus clientes,
(c) Que las empresas corporativas que recaudan fondos a través del mercado proporcionan toda la información sobre sí mismos que los inversores necesitan para tomar decisiones inteligentes de inversión. Desde su inicio, SEBI se ha dirigido a estas tareas.
SEBI ha introducido varias pautas y regulaciones para el funcionamiento de los mercados de capitales y para asumir y vender acciones en el mercado primario.
SEBI ha introducido las siguientes medidas regulatorias importantes:
(a) SEBI ha introducido un código de publicidad para asuntos públicos por parte de compañías para hacer divulgaciones justas y veraces. Ahora se requiere que las compañías revelen todos los hechos materiales y factores de riesgo específicos asociados con sus proyectos al hacer asuntos públicos.
(b) Ha requerido que las bolsas de valores modifiquen sus acuerdos de cotización para garantizar que una empresa que cotiza en bolsa les presente estados de cuenta anuales que muestren variaciones entre las proyecciones financieras y la utilización del proyecto de los fondos realizados en los documentos de oferta y reales. Esto permitirá a los accionistas hacer comparaciones entre el desempeño y las promesas hechas por la compañía.
(c) Una reforma importante que SEBI ha introducido es que también ha incorporado la banca comercial a su marco regulatorio. Los banqueros comerciales deben seguir el código de conducta emitido por SEBI con respecto a los precios y la fijación de primas de las emisiones de acciones de las empresas.
(d) SEBI ha detenido la práctica de hacer una asignación preferencial de acciones a precios no relacionados con el precio vigente. Además, para garantizar la transparencia, el uso de información privilegiada también ha sido prohibido.
(e) Como parte del proceso de establecer reglas transparentes para el comercio en bolsas de valores, se ha prohibido un notorio sistema BADLA y en su lugar se ha introducido el Sistema de liquidación progresiva.
2. Constitución de fondos mutuos privados:
Otra reforma importante es el permiso otorgado a las empresas del sector privado para iniciar fondos mutuos. Muchas compañías del sector privado como Tata, Reliance, Birla han establecido sus fondos mutuos a través de los cuales recaudan dinero del público. De esta manera, la posición de monopolio de UTI en el negocio de fondos mutuos ha llegado a su fin. Los fondos mutuos recaudan dinero vendiendo unidades al público y los fondos así recaudados se invierten en una serie de acciones y obligaciones de empresas.
Un fondo mutuo puede estar totalmente basado en acciones o en una deuda o en uno equilibrado que tenga una combinación particular de inversión en acciones y obligaciones de varias compañías. La inversión en fondos mutuos permite a los inversores reducir el riesgo. También se ha permitido a los fondos mutuos abrir fondos offshore para invertir en acciones en el extranjero. UTI también se ha incorporado al marco regulatorio de SEBI.
3. Apertura al capital extranjero:
Una reforma significativa ha sido que el mercado de capitales indio se ha abierto para instituciones institucionales extranjeras (FII). Es decir, FII ahora puede comprar acciones y obligaciones de compañías privadas indias en el mercado de valores indio y también puede invertir en valores gubernamentales. Esto se ha hecho para atraer capital extranjero. Se ha permitido a los inversores institucionales extranjeros (FII) la convertibilidad total del capital
4. Acceso a los mercados internacionales de capital:
El sector corporativo de la India ha podido recaudar fondos en los mercados de capitales internacionales a través de Recibos de Depósito Americanos (ADR), Recibos de Depósito Global (RDA), Bonos Convertibles en Moneda Extranjera (FCCB) y Préstamos Comerciales Externos (BCE). Del mismo modo, los organismos corporativos de ultramar (OCB) y los indios no residentes han sido autorizados a invertir en el capital social de las empresas indias. Se ha permitido que las FII inviertan en acciones de empresas indias corporativas privadas, así como en valores gubernamentales.
5. Bancos y mercados de capitales:
Otro paso importante para fortalecer el mercado de capitales de la India es que se les ha permitido a los bancos otorgar préstamos contra diversos instrumentos del mercado de capitales, tales como acciones y obligaciones corporativas a individuos, compañías de inversión, fideicomisos y corredores de acciones y acciones, compradores industriales y corporativos y aprobados por SEBI creadores de mercado.
Los préstamos de los bancos contra diversos instrumentos del mercado de capitales a particulares, corredores de bolsa y acciones, los creadores de mercado se realizan de acuerdo con ciertas normas con respecto al propósito, adecuación de capital, transacciones transparentes, monto o límite máximo posible o duración del préstamo. Los préstamos bancarios contra acciones y obligaciones, de acuerdo con C. Rangarajan, “permitirán la liquidez parcial de los scrip’s, para ayudar a reducir la volatilidad en el movimiento de precios, alentar la presencia de creadores de mercado para reducir la concentración del mercado y ayudar a ampliar y profundizar el comercio en el mercado secundario “.
fuente – discusión económica